近期马来西亚疫情复发加重汽车缺芯影响，8月汽车产销量或将再次承压，我们认为短期或存不确定性，但中长期看，缺芯有望加速产业秩序的重塑，整车端自主品牌乘势抢份额，供应链“卡脖子”技术国产替代加快，叠加电动智能变革，自主厂商增长曲线将变得更为陡峭。本轮调整将再现配置良机，优选强自主车企+电动智能产业链。

上周末成都车展正式开幕，共有130+品牌/1600+辆车，其中全球首发车型28款，国内首发车型41款，各车企纷纷加码新能源，自主向上突破。重磅车型包括：1)新能源：奔驰EQA、宝马全新ix3、上汽奥迪Q5-etron、大众ID.3、长安马自达CX-30等合资车型以及长城玛奇朵(DHT混动)、欧拉芭蕾猫、奇瑞QQ冰淇淋、上汽智己LS7、上汽RES33等自主车型;2)燃油车：领克09、吉利博越X、坦克400、坦克500等。

乘用车：电动智能化推动整车商业模式大变革，科技属性和消费属性将愈发凸显，驱动估值重构，我们坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐吉利汽车H、比亚迪、长城汽车、长安汽车，关注上汽集团、广汽集团H。

电动智能：7月新能源乘用车批 发 销 量 24.6 万 辆 ， 同 比 + 202.9%，环比+5.1%，对应渗透率达16.3%;1-7月累计销量133.9万辆，累计同比+227.4%，对应渗透率为11.8%。优质供给+政策推动全球电动化不断提速，智能化万亿市场群雄逐鹿，中长期坚定看好两大主线机会：

(1)增量部件：新机孕育新格局和高成长。a.动力电池、电驱动系统、热管理等具备高技术壁垒，推荐比亚迪、拓普集团、隆盛科技、银轮股份、华域汽车，受益标的宁德时代(电新组覆盖)、三花智控;b.铝电池盒、车身结构件等轻量化显著受益，推荐文灿股份、爱柯迪、敏实集团;c.自动驾驶：传感器及芯片、域控制器需求增加，执行层线控制动等逐步渗透，推荐德赛西威、伯特利，受益标的耐世特;d.智能座舱：天幕玻璃、HUD、车载娱乐、智能内饰灯等产品渗透率提升，推荐福耀玻璃、德赛西威*、科博达，受益标的华阳集团(德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖)。

(2)传统部件：看好快速响应能力与成本优势明显的公司。a.内饰件、底盘件、轮胎等技术壁垒较低，具备性价比和快速响应能力的自主供应商将实现从中国到全球，从单品到总成，量价齐升，推荐新泉股份、拓普集团、玲珑轮胎;b.底盘电子、车灯等产品迭代升级，具备创新能力的自主供应商将加速国产替代，推荐伯特利、星宇股份;c.小而美的隐形冠军：专注小件制造，盈利能力和经营效率双高，份额提升和全球化并行，推荐爱柯迪、精锻科技、新坐标、豪能股份。

重卡：7月国内重卡销量约 7.6 万辆，同比-45.2%，环比-48.6%;1-7月累计销量112.1万辆，同比+ 17.4%，预计全 年 销 量 有 望 达140 万辆。推荐潍柴动力、中国重汽、威孚高科。国六排放标准已逐步进入落地阶段，推荐隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力。

摩托车：7月国内中大排量摩托车销量3.2万辆，同比+ 51.8%，环比-7.6%;1-7月累计销量18.0万辆，累计同比+73.0%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐春风动力、钱江摩托、宗申动力，受益标的隆鑫通用。