去年9月，深创投也正式公布过25只清理子基金以及12只缩减规模子基金名单。其中，清理的25只子基金，基金总规模达645.526亿元，收回子基金的承诺出资金额超过140亿元。

寒冬之际，引导基金也开始在“终止”与子基金的合作。

刚刚， 北京科技创新投资管理有限公司在其官方微信公众号上发布了《北京市科技创新基金拟终止合作基金公示》，表示按照《北京市科技创新基金管理办法》规定，经投资决策委员会审议，通过了终止君联资本五期人民币综合成长基金、百度风投原始创新基金、北京海资联动创新股权投资管理中心(有限合伙)等四支基金与科创基金合作的决策。

这并不是第一次有引导基金公开终止合作的子基金名单。

去年9月，深创投在官网上发布《关于公示深圳市政府投资引导基金清理子基金及缩减规模子基金名单的通知》，正式公布了25只清理子基金以及12只缩减规模子基金名单。其中，清理的25只子基金，基金总规模达645.526亿元，收回子基金的承诺出资金额超过140亿元。

这应是全国首例政府引导基金公开对子基金进行清理与缩减规模，一时间在整个股权投资行业内引起轩然大波。

在其后深创投也在官网发布了公告予以回应，表示清理子基金是深圳市引导基金的日常工作，但此次对该情况予以集中公示尚属首次。

清理的子基金包括两种情况：

一是，由于子基金社会出资人未募集到位，导致基金逾期未能设立;

二是，由于子基金管理团队、投资策略或政策法规等发生重大变化，子基金自行放弃设立或放弃申请深圳市引导基金出资。

此外，规模缩减的子基金仅指子基金的签约规模小于深圳市引导基金投资决策规模，深圳市引导基金在该子基金的认缴出资额相应缩减且目前该子基金尚未有实质性募资进展。

深圳市政府引导基金在去年的清理子基金，也对整个行业都起到了强烈的示范和带动作用。

“深圳市政府引导基金清理一批问题基金，带了一个好头。并不是说深圳市引导基金没钱了，而是他们在不断规范。”

去年时任厦门创投董事长的薛荷曾在接受媒体采访时谈到，“遵守契约是基金管理人的根本宪章，基金管理人没有任何理由违背契约。如果基金管理人不遵守契约，怎么给其他小的出资人树立信心，他们又怎么敢把资金交给你来管理?”

薛荷表示，厦门也会向深圳学习，对于已经批复出资承诺的基金管理人，如果在一年内其社会资金没有募集到位，也会收回出资承诺;对于基金已经签订了合伙协议，但没有到在阶段时间到款，或后续缴款出现问题，也会有相应的方案。

另外，因为基金投资是循序进行的，资金多是分批打款，所以对已经缴款的基金，也会通过参与合规管理来约束。

今年5月，深圳天使投资引导基金管理公司在其公众号发布的一篇《速度与质量并重 投资与生态同行——天使母基金奋力助推深圳高新技术产业高质量发展》文章中也提到，深圳天使母基金将加大子基金清理力度，提高资金使用效率。

而今，政府引导基金对拟终止合作基金的公示，则说明，越来越多的引导基金走在规范化、精细化管理的道路上，尤其是在当下资本寒冬之际，这无疑是将进一步加剧GP的优胜劣汰，推动整个行业挤掉“泡沫”。

对于清理未按期设立的子基金，财政部本就有明确的规定。

2015年11月12日，财政部印发《政府投资基金暂行管理办法》财预〔2015〕210号，其中第二十条写到：财政部门应与其他出资人在投资基金章程中约定，有下述情况之一的，政府出资可无需其他出资人同意，选择提前退出：

(一)投资基金方案确认后超过一年，未按规定程序和时间要求完成设立手续的;

(二)政府出资拨付投资基金账户一年以上，基金未开展投资业务的。

除财政部的规定外，各引导基金自身的管理办法中，也对清理问题子基金有着明确的标准与要求。

在今年2月，政部发出《关于加强政府投资基金管理 提高财政出资效益的通知》(简称《通知》)，从“募投管退”四个方面都对政府引导基金提出了相关的约束要求。

募资方面，强化政府预算对财政出资的约束，对财政出资设立基金或注资须严格审核;

投资方面，着力提升政府投资基金使用效能，减少资金闲置，鼓励上下级政府按照市场化原则互相参股基金，形成财政出资合力;

管理方面，要求实施政府投资基金全过程绩效管理，财政部门可组织对基金开展重点绩效评价;

退出方面，健全政府投资基金退出机制，基金绩效达不到预期效果、投资进度缓慢或资金长期闲置的，财政出资应按照章程(协议)择机退出。

这无疑也是明确地对引导基金的运作管理作出了规范与约束，尤其是在财政出资设立基金方面将严格审核，也明确地指出如果基金绩效达不到预期、投资进度缓慢、资金长期闲置，财政出资应按照章程退出。

可以预见的是，在《通知》已经开始实施的当下，未来将有越来越多的引导基金公开清理不符合要求的子基金。