中欧国际工商学院——华安锐智沙龙成功举办

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2008年9月14日，拥有158年悠久历史的美国投资银行巨擘雷曼兄弟公司宣布破产，次贷危机引发的全球金融市场动荡进入一个新的阶段。动荡时代，更见睿智。由中欧陆家嘴国际金融研究院和华安基金管理有限公司联合主办的以“动荡时代的金融创新与稳定”为主题的沙龙于9月20日成功举行，吸引了众多媒体关注，100余位来自政府、金融界和学术界的人士出席了会议。

上海市政协主席冯国勤，上海市委常委、副市长屠光绍，上海市委常委、浦东新区区委书记徐麟、上海市政协副主席朱晓明、上海市市长助理张学兵等出席并致辞。此外，金融办主任方星海、黄浦区区长周伟、闸北区区长周平等有关领导出席，可谓群星云集。吴晓灵、王华庆、吴敬琏、许小年、顾功耘、胡汝银、王益民、缪建民、翁富泽等著名学者和金融机构负责人，围绕“以创新化解金融风险”和“动荡时期的市场机遇”两个议题，为听众分享了他们的敏锐见解。100多位金融机构高管聆听了专家们的精彩演讲。此外，本次沙龙还通过网络视频向中欧国际工商学院校友进行了现场直播。在会议上，中欧国际工商学院院长朱晓明为屠光绍副市长、中国银监会纪委书记王华庆颁发了兼职教授聘书。

中欧－华安锐智沙龙现场

朱晓明院长为屠光绍副市长颁发兼职教授聘书

朱晓明院长为王华庆书记颁发兼职教授聘书

冯国勤主席在致辞中表示，上海国际金融中心建设也进入了攻坚阶段，需要我们以最大的耐心、智慧和努力去研究、去化解，营造上海国际金融中心建设良好的软环境是很重要的一个方面。冯主席指出，上海市在2008年年初提出要把陆家嘴论坛打造成中国金融的达沃斯，从首届陆家嘴论坛效果来看我们完全有可能实现这一目标。冯国勤表示，在吴晓灵院长的带领下，中欧陆家嘴国际金融研究院完全有可能成为像美国兰德公司那样对经济社会产生深刻影响的智库。

上海市委常委、副市长屠光绍发表了主旨演讲，他指出，对美国次贷危机，我们既要研究它对中国经济的影响，又要及时跟踪危机之后美国在金融创新、金融监管机制方面的变化。特别是要从中吸取教训，努力追求既要不断的加快创新，同时也要防范金融风险。上海国际金融中心建设既面临越来越迫切的需求，又存在很大的挑战，包括金融法制环境、人民币自由兑换的进程、金融市场对外开放的进程等等。上海国际金融中心建设下一步大的思路，就是以金融体系建设为核心，以在金融领域先行先试和营造良好的金融发展环境为重点。上海的国际金融中心建设，必须要进行金融创新。上海国际金融中心十几年我们取得的成果就是靠创新推进的。

上海市委常委、浦东新区区委书记徐麟在致辞中说，今年5月首届陆家嘴论坛的成功举办，进一步提升了浦东在国际金融领域的知名度和影响力。浦东将坚持国际化、市场化的发展方向，以陆家嘴金融城为主要载体，努力在金融机构的集聚、金融市场的发展、金融改革创新和金融环境的优化等方面力争走在全国的前面，使浦东成为中国金融走向世界、中国经济融入全球的桥头堡和前沿。具体来讲，就是在市场建设方面推动设立全国性的信托登记中心；在鼓励创新方面，争取更多的金融产品和金融工具，在浦东能先行先试；在优化环境方面进一步拓展陆家嘴金融城的发展空间，发挥陆家嘴金融仲裁院的作用，争取设立浦东金融法庭，积极培育会计、律师咨询评估金融咨询等专业服务机构，加快数据备份和数据处理等金融信息服务产业的发展。徐麟书记强调，中欧陆家嘴国际金融研究院是中欧国际工商学院和浦东新区长期合作的重要成果，是上海国际金融中心建设的重要智库。

中欧国际工商学院院长朱晓明指出，吴晓灵行长领衔研究院是众望所归，标志着研究院朝着成为有国际影响力的金融研究智库的目标迈出了坚定的一步，中欧陆家嘴国际金融研究院在建设上海国际金融中心中，必将按照俞正声书记、韩正市长所期望的那样，成为智库和人才库。

中欧陆家嘴国际金融研究院院长吴晓灵在演讲中指出，美国次贷危机引发的金融动荡对中国金融业和实体经济的实质影响远远小于心理影响，中国应该抓住机遇稳步发展资本市场。当前发展资本市场首要问题是提振市场信心，而不是资金问题。“大小非”对市场的冲击远不如想象严重，国有控股上市公司在解禁股中占绝对多数，占比达到71.75%，控股股东套现比例并不太高，只占23.04%。并且，随着市盈率的回落，“大小非”减持动力在减弱。吴晓灵说，股东抛售股票和上市融资是资本市场价格发现机制的表现，限制交易只会使市场扭曲。如果没有股东自由买卖股票，就没有资本市场价格发现的机制，市场就没有存在的必要。吴晓灵认为，应有充分的思想准备经历过转型过程中的阵痛，但现在实质阵痛比心理阵痛要小得多。只要心理上没有大恐慌，就不会给市场带来大的影响。吴晓灵还建议推出融资融券和股指期货，改变市场单边行情，减少股价过度波动。她认为，次贷危机根源不在于金融创新，而在于创新的衍生产品违背了让投资者充分了解风险的基本原则。她建议，开展融资融券业务要严格限制向银行融资的比例，衍生交易要限制杠杆比例。

许小年教授在演讲中强调，一个是一个国家的货币供应，一定要和他的实体经济相适应。此外，投资者必须保持理性，而保持理性的前提就是对资本市场要存有敬畏之心。

对中国经济和资本市场当前面临的挑战，吴敬琏教授用三句话加以概括：冰冻三尺非一日之寒；人无远虑，必有近忧；健体强身，自求多福。吴教授认为，美国金融体系的问题由来已久。美国储蓄率太低，从来没有超过10%，为维持经济运转，美国利用美元作为国际储备货币这个特性大量的发行美元，用这种方法借全世界的钱来投资、来消费，造成了全世界的流动性泛滥。吴敬琏说，中国经济原有的增长方式有两个特点，一是靠要素投入来支撑增长，另外一个特点是靠出口需求弥补国内需求的不足。结果导致投资率不断提高、消费率不断下降，金融系统变得非常脆弱。近年来，人民币缓慢升值，好处是减少冲击，坏处就是有一个升值预期，导致热钱流入。要根本解决问题，必须转变经济增长方式，消除制度性障碍。

吴晓灵、吴敬琏、许小年等演讲嘉宾参加沙龙讨论