顺周期板块有望成领涨主线,有色金属概念持续走强
2020-11-17 08:39:23  来源: 财富动力网  
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时至年底,究竟有无跨年度行情成为投资者热议的话题。机构认为,在外部不确定性消化、内部政策预期升温之下,可以看好A股当前至明年一季度的跨年行情,且级别或大超预期。那么,投资者怎么布局跨年度行情呢?最近特别火的顺周期有望成为领涨主线。

机构看好跨年度行情

国盛证券策略团队认为,在外部不确定性消化、内部政策预期升温之下,可以看好A股当前至明年一季度的跨年行情,且级别或大超预期。在行业选择上,国盛证券策略团队建议关注“十四五”政策预期较高的新能源、军工、半导体等板块。从行业景气角度,则建议关注新能源、机械、家电、汽车、化工等板块。

中信证券策略团队的最新观点同样明确看多后市。其最新发布的报告指出,前期市场两大压制因素如期消除,基本面持续恢复进一步提高市场支撑力,同时未来三个月重大政策和外部扰动进入空窗期,预计观望资金将依照行业景气轮动路径逐步入场,继续推动由基本面驱动的中期慢涨。

申万宏源研究所副所长、首席策略分析师王胜表示,2021年市场或将神似2010年,即市场有望呈现高位震荡,有结构性机会的格局。同时,他指出今年过度上涨、长期复利出现透支的标的在未来或有阶段性风险。

招商证券策略团队日前判断指出,政治不确定性消除后,欧美有望推出新一轮刺激计划,全球经济复苏预期将会明显升温。A股则有望突破前期高点向上,迎来一轮明显的跨年行情。

华西证券策略团队表示,目前市场已经进入提前布局春季行情阶段。从历史上看,在市场预期保持乐观的情况下,往往都会出现资金提前布局来年行情。由于年末阶段的强势品种有望成为未来一年市场行情的主线,热门板块往往年末会有强势表现以吸引市场资金。整体上,我们认为市场改革预期推动风险偏好的中期逻辑并未被破坏,随着利空因素的消退,市场正在逐步重回正轨,建议投资者积极布局年末行情。

顺周期包括哪些板块?

那么,投资者怎么布局跨年度行情呢?

最近,有个词特别火,顺周期。代表板块有色、化工、集运等连续大涨。券商研报、各大自媒体、财经新闻……到处都能看到有人在热捧它。究竟什么叫顺周期呢?顺周期具体包括哪些板块?

首先,这里的周期一般指的是经济周期。拉长时间来看,经济总是以高低起伏的波浪形势运行的,一般分为复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。同经济运行趋势保持同步,经济表现好的时候,行业表现也好;经济表现差的时候,行业表现也差,这就叫顺周期。

其次,过去几十年,我们国家经济高速发展,其实主要是靠投资驱动,经济好的时候,投资增速就高;经济不好的时候,投资增速就低。

决定投资增速的主力是什么呢?GDP三驾马车中的固定资产投资可拆分为,房地产投资+基建投资+制造业投资。通常情况下,它们间大概的产业链条关系如下,煤炭、有色→建材、钢铁、水泥、化工、工程机械、家电、汽车→房地产、基建等。所以,房地产、基建、建材、钢铁、水泥、工程器械、化工、煤炭、有色、家电、汽车等都属于顺周期行业。

另外,经济发展离不开金融系统的支撑,经济好的时候,金融行业也赚钱。以银行为例,经济好的时候,大家的投资欲望飙升,向银行贷款的需求增加,大家赚到钱了准时还款,银行的坏账率低,银行也赚钱;反之,银行则不赚钱,所以金融行业也是顺周期行业。

顺周期板块有望成领涨主线

11月16日顺周期板块再度爆发。在当日个股涨幅榜中剔除创业板、科创板等仅留下主板个股后,便能发现,主板个股有超过40家涨停。值得注意的是在这40多只涨停个股中主要涉及煤炭、化工、有色、钛白粉这几个板块,这些板块也就是我们通常所说的顺周期板块。

新时代证券认为,从10月份至今各板块的表现来看,A股表现出明显的“顺周期交易”特征,风格切换已经悄然发生。展望未来一到两个季度,市场可能大致存在三条主线:1、受益于经济复苏的顺周期主线。如汽车、化工、有色、机械、银行等以金融周期为主的行业。2、受益于疫情消失的主线。如机场、影院、餐饮等在疫情中遭受巨大打击,行业修复依赖线下消费场景放开的行业。3、低估值补涨主线。如房地产等基本面受到压制,估值处于历史低位,在市场估值中枢抬升时有补涨机会的行业。

新时代证券认为,受益于经济复苏的顺周期主线是未来一两个季度内最有可能领涨的主线,甚至有可能超预期。这种乐观主要源于三个方面:

1、尽管地产和基建“不太给力”,但工业生产和消费需求很旺盛,经济的内生动能正在被激发,复苏正扩散到可选消费领域。

2、海外订单回流为部分长时间处于周期低谷的行业带来了新的增量需求,在淡季展现出了异常的繁荣。一方面国内龙头公司凭借技术和产能优势将会收获更多的订单和利润,龙头价值风格将会继续强化并扩散。另一方面部分上游行业已经出现库存骤降的现象,这是下游需求旺盛的征兆。由此带来的补库效应叠加龙头的产能周期,将大概率带来经济年度级别的周期回升。

3、外资和公募等两类大资金不约而同地开始按照经济复苏的脉络做配置和布局。考虑到过去两年投资者对顺周期相关行业的预期压制得非常低,一旦基本面确认反转,ROE拐点出现,将会出现绝佳的反身性机会,叠加目前的估值优势,可能会形成1-2个季度领涨的戴维斯双击行情。

化工:涨价成行业上涨逻辑

近日,沉寂许久的化工行业走出一波稳步攀升行情。11月份以来,化工行业指数累计涨幅达8.25%。尤其是11月13日,化工行业指数在震荡攀升中,盘中一度创出近5年新高。在个股方面(剔除近一个月上市的新股),恒逸石化、中国巨石、扬农化工、金力泰、龙蟒佰利、卫星石化、天赐材料、恩捷股份、德方纳米等9只化工股股价更是创出历史新高。

在国内经济复苏的背景下,地产、汽车、消费品等终端需求环比改善明显。近期,MDI(聚氨酯的主要原料之一)、橡胶、PVC(聚氯乙烯)、化纤、有机硅等产品价格均出现明显上涨。业内人士普遍认为,涨价为化工行业带来了高光时刻,顺周期逻辑正当其时,建议配置化工板块。

“近期,涨价概念走势非常强势,化工行业的上涨逻辑也是如此。例如,有机硅概念股以及同属化工领域的涤纶丝概念股,产品涨价的逻辑推动了股价上涨。受外围疫情影响,国内订单大幅攀升,导致化工板块价格随之上行。”优美利投资董事长贺金龙表示,“但未来化工行业会出现板块分化趋势,投资者应该关注和选择有业绩支撑的龙头企业。”

实际上,化工行业龙头股已获得市场的关注和追捧。《投资快报》记者对同花顺数据统计后发现,11月份以来,有236只化工股跑赢同期上证指数,占比逾六成。其中,润禾材料、东方盛虹、德方纳米等3只个股月内累计涨幅均超40%,表现抢眼。

股价的出色表现无疑是受到良好业绩的支撑。2020年三季报显示,有187家化工类上市公司三季度净利润实现同比增长,其中有51家公司净利润同比增速均超100%。值得注意的是,部分化工股还受到外资的青睐。11月份以来,有99只化工股现身沪股通、深股通前十大成交活跃股榜单,占比近三成。其中,包括中国石化、恩捷股份、国瓷材料、珀莱雅、君正集团、金发科技、万华化学、鲁西化工等在内的61只化工股,期间被北上资金净买入,成为外资加仓的对象。

有色:经济回暖叠加业绩增长

有色板块昨日集体大涨,截止收盘,怡球资源、西部材料、江西铜业、铜陵有色等8股涨停,云南铜业、明泰铝业、紫金矿业、南山铝业等也纷纷跟随大涨。

据统计,有色金属概念自11月2日的近半个月以来持续走强,板块涨幅近20%。市场分析人士认为,在全球经济回暖预期和业绩增长等多方因素共振下,有色金属板块有望成为下一个持续领涨热点。

统计数据显示,A股上市公司中属于有色金属板块的共127家。从业绩表现来看,受益于有色金属商品价格上涨的公司表现较好。三季报归母净利润超过20%的共49家,其中翻倍的共23家,株冶集团、焦作万方、华友钴业增幅居前。估值方面来看,豫光金铅、株冶集团、怡球资源3只个股市盈率不足20倍。

国家统计局昨日公布10月经济数据,10月份规模以上工业增加值同比实际增长6.9%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),增速与9月份持平。从环比看,10月份规模以上工业增加值比上月增长0.78%。有色金属冶炼和压延加工业增长4.7%,十种有色金属545万吨,增长9.0%。

金属价格上,据天风证券数据,经济敏感性较强的铜和地产后周期相关电解铝有望持续修复反弹。稀土价格修复。氧化钕、氧化铽、氧化镨、氧化镝分别回升4.5%、2.5%、1.2%、0.6%,新能源汽车永磁电机拉开需求高增长序幕,下游补库带来轻重稀土价格仍有望联动回升。碳酸锂持续上行。

天风证券研报指出,自2020年Q2以来,电解铝的盈利一直保持高位,电解铝企业的收入利润持续改善。全球经济已经开始全面复苏,供给缺口有望维持,预计电解铝行业的高盈利有望贯穿2021年全年。电解铝主要成本来自电价,随着电解铝产能逐步向西南低电费地区转移,电解铝综合成本中枢有望降低至12500-13000元/吨之间。即便电解铝价格不在上涨,21年电解铝企业的盈利也有望再创新高。推荐云铝股份,关注天山铝业,焦作万方,神火股份。

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