报告摘要
20Q2公募基金配置传媒整体情况：配置比例分位数接近历史中值
截至2020年Q2，公募基金重仓持有传媒行业公司总市值614亿元;主动偏股型基金配置传媒行业比例4.89%，超配幅度1.90pct。1)20Q2公募基金重仓传媒市值环比Q1大幅提升。截至20Q2末，公募基金重仓持有传媒行业公司总市值614亿元，相较20Q1的455亿元环比增长34.9%;2)主动偏股型基金(包含普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金)配置传媒比例环比下降0.47pct至4.89%，超配幅度由2.64%下降至1.90%;3)主动偏股型基金传媒行业配置比例分位数为2012年以来的49.4%，接近历史中值水平。
传媒行业持仓集中度维持高位，20Q2前十大重仓股持仓占比达87.8%，环比提升2pct。1)20Q2公募基金重仓持有传媒行业公司家数由58家降至49家，占基金股票市值比由Q1的1.69%上升至1.83%;2)从前十大重仓股情况来看，20Q2公募基金重仓持有传媒行业前十大个股市值共539亿元，占同期传媒行业重仓持有市值的87.8%，相较Q1的85.8%进一步提升。
前十大重仓股情况：头部效应持续，光线传媒(14.14 +0.00%,诊股)、世纪华通(12.29 -1.21%,诊股)新进
20Q2游戏板块及行业龙头依然深受公募基金的青睐，光线传媒、世纪华通与20Q1相比为新进前十大重仓股。1)按持仓市值计，20Q2公募基金的前十大重仓股为芒果超媒(69.29 +6.05%,诊股)、三七互娱(45.27 +3.29%,诊股)、完美世界(38.88 +4.01%,诊股)、分众传媒(6.17 +0.00%,诊股)、吉比特(618.00 +2.13%,诊股)、掌趣科技(9.48 +9.98%,诊股)、光线传媒、顺网科技(25.16 +3.88%,诊股)、新媒股份(119.30 +0.95%,诊股)、世纪华通;2)变动情况来看：光线传媒、世纪华通为新进十大重仓;万达电影(17.59 +0.40%,诊股)、华策影视(7.37 +0.27%,诊股)在20Q2跌出前十大重仓股。
调仓方向：继续加仓传媒板块龙头企业
20Q2 公募基金对传媒行业的重要上市公司大多数以加仓为主，小部分上市公司存在因获利了结或调仓被减仓的情形，但减仓幅度较小，整体来看公募基金对传媒板块持仓稳定。
1)游戏板块被公募基金小幅加仓，其中头部游戏公司业绩增长较快，提升空间较大。三七互娱(+7%，为公募基金持股变动幅度，下同)、掌趣科技(+82%)、世纪华通(+20%)被公募基金持续增持，受公募基金青睐。但吉比特(-40%)被公募基金减仓幅度较大。2)影视板块，芒果超媒依然保持基金第一大重仓股的地位，光线传媒(+155%)受疫情影响较小，公司价值未受较大影响，被公募基金大幅增持。3)出版行业，中南传媒(10.59 +1.63%,诊股)(+41%)被机构大幅加仓，而此前被重仓的中信出版(45.08 +1.88%,诊股)(-4%)及新经典(61.51 +0.51%,诊股)(-24%)则被减仓。4)在5G时代和国网整合背景下，歌华有线(12.99 +2.52%,诊股)(+59131%)得到基金大幅增持。
风险分析。互联网行业竞争加剧风险、媒体管制放松导致牌照价值削弱风险、广电行业整合进度不及预期风险
