进入12月后，大盘延续震荡格局。市场开始憧憬年底可能会有一波“吃饭行情”，毕竟年底是题材股活跃期，而且也是“跨年度行情”的起始点。

从多家券商最新发布的12月策略报告看，都表示出乐观预期，并认为年末A股有望展开跨年行情，但不会是一蹴而就的，波动幅度可能加大。在机会方面，光伏、军工等行业被券商们普遍看好。

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波动将明显加剧

进入12月，预计市场波动较前期明显加剧，局部领域进攻和跨年行情仍将展开。12月中央经济工作会议将会召开，将会给市场指引市场明年景气度确定性较强的板块，这些领域和板块容易引发局部进攻和跨年行情。

产业政策方面，“双碳”、“数字经济”、“科技自立”、“保民生保就业”应该是未来产业政策的重点关注方向。

总的来看，围绕新能源趋势和新信息产业趋势的“顺科技”和“逆周期”稳增长政策发力背景下的纯低估值,成为12月甚至明年上半年的核心布局思路。

思路一:目前来从机构持仓、前期股价、业绩趋势和政策支持的角度，加上中央经济工作会议中大概率再次强调碳达峰和碳中和的工作布局。年报业绩预告新能源、军工仍然有望高速增长。新能源、军工似乎已经成为局部行业和领域跨年行情的选择。

思路二:数字基建在前期被市场有所忽视，但是数字经济在高层的会议中仍然被反复强调，在经济下行背景下，数字基建也可以是重要的稳增长的方向，且对于经济高质量发展贡献更大。以元宇宙、智能驾驶、工业互联网为代表的5G后周期的应用似乎已经有燎原之势，数字基建配合科技新产业趋势，通信、计算机、消费电子和元器件明年业绩有望稳定增长。

思路三:未来流动性边际改善，传统稳增长手段或不可缺席，新型城镇化建设也是稳增长的重要抓手，纯低估值券商地产建材银行等也有望在迎来明年估值修复。

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跨年行情有望展开

近日在变异病毒影响之下，外围股市相继下行，大宗商品出现大幅下跌的情况，我国“快速清零”防疫控制方式有利于保持较好的状态，对国内经济与政策影响较小。从历史经验来看，A股走势独立性相对较强，成长与部分消费是近期市场的主线不改，如果变异病毒影响超预期可能带来海外货币政策收紧节奏的放缓，此外我国供应链优势将再次凸显。

部分经济数据有所回暖叠加政策面保持宽松预期以及业绩层面、资金层面的支撑，预计12月跨年行情仍有望徐徐展开，建议关注双主线结构性投资机会：一是坚守高景气高成长板块的配置机会。长期来看，未来政策方向继续着重培养、扶持一批具备全球竞争优势的高端制造企业的趋势较为清晰。受益于长期政策支持+景气高位+流动性边际宽松，建议继续关注以新能源、半导体为代表的高景气高端制造方向的投资机会。

二是着重挖掘优质低位品种，尤其是大消费板块的低吸机会。受制于经济下行压力渐显以及疫后消费意愿疲软带来的需求端下滑，致使上游成本端的压力到中下游的传导路径并不顺畅。随着消费板块提价潮开启，后市定价权强、具有品牌优势的企业有望率先受益，龙头公司成本端压力逐步得到缓解后，中长期有望享受原材料价格回落+盈利弹性修复的红利，2022年，消费品龙头公司有望迎来估值与盈利的戴维斯双击，建议关注alpha属性的优质大消费龙头公司。