疫情对医药行业影响不尽相同 中小微企业渐被淘汰龙头企业迎机遇
2020-02-14 14:21:56  来源: 中国经济时报  
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新冠肺炎疫情主要特点体现为传染性极强,涉及人口规模大,但致死率相对较低;尽管近日疫情防控工作逐步取得积极成效,治愈人数已明显超过病亡人数,疑似病例增速趋缓,但考虑到感染人数众多、人员复工逐步开始可能带来的传播扩散、目前尚未发现特效药等因素,疫情可能还将持续一段时间,专家分析认为,这次疫情对医药行业各细分子行业影响不尽相同。

对非疫情防控必需的制药企业来说,受企业复工时间、员工到岗时间、上下游企业生产恢复情况、销售推广受阻等因素影响,短期业绩受不利影响较大;长期看,考虑到疫情消除后可能采取的弥补措施、国家及民众对医疗投入的重视程度加强以及医药需求的刚性存在等因素,疫情对医药企业全年业绩影响可控。

根据中泰证券的研究,疫情对医药行业的利好持续性有限。联合评级发布的研究报告也认为,短期来看,随着确诊人数的增加,受治疗需求增加、民众采购意愿增强等因素影响,与疫情治疗相关用药涉及的企业短期业绩可能大幅提升;但长期来看,相关药物大多数并非常规、常备用药,疫情一旦好转,相关积极影响的持续性不强。截至目前,尚未发现针对本次新冠肺炎疫情的特效药,所有治疗方法基本都是基于对症治疗。化药方面,目前治疗涉及药物主要包括α-干扰素、洛匹那韦/利托那韦、利巴韦林、糖皮质激素、瑞德西韦、阿比朵尔、达芦那韦等;中药方面,主要涉及安宫牛黄丸、血必净、藿香正气胶囊、连花清瘟胶囊等。

随着《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》的不断更新和优化,相关用药涉及的企业短期内业绩可能大幅提升。但长期来看,相关药品需求将随着疫情缓解逐渐下降,或者随着特效药的发现迅速下降,同时,大部分相关用药并非民众日常常规、常备用药,疫情对相关药品生产企业业绩的积极影响不具有长期持续性。

本次疫情主要的传播途径为飞沫传播、气溶胶传播和接触传播,对于医疗器械的需求主要分为两大类,医疗耗材和医用诊疗设备。其中医疗耗材主要包括医用口罩、手套、防护服等防护用品和医用酒精等消杀用品;医用诊疗设备主要包括检测试剂及仪器、病情监测及呼吸支持等设备。

前述报告认为,短期来看,面对需求的短期爆发,医疗耗材行业产能有望快速释放,在疫情持续过程中及后续国家储备期保持较高景气度;长期来看,随着民众防护意识的加强,相关口罩、消杀制品等可能成为家庭常备、高频使用产品,加之国家战略储备需求增加,利好行业内自动化水平高、具备多种医用防护产品转化能力的医药耗材龙头企业,但需关注技术、资金门槛较低的低值耗材行业在疫情结束后可能出现的产能过剩。

专家指出,短期看,受待确诊病例攀升、收治病例增加影响,在疫情发展及爆发期,对医用诊疗设备的需求短期内大幅增长;长期来看,医用诊疗设备企业通过技术创新,加速产业升级,逐步实现从中低端市场向高端市场进口替代的发展逻辑不变,突发疫情有助于倒逼加速这一进程。

就医药流通行业而言,短期来看,此次疫情给医药流通龙头企业,尤其是湖北省内医药流通企业带来业绩增长机会;长期来看,受“两票制”政策的影响,医药流通行业格局已经发生实质性变化,小企业逐渐被淘汰退出,中型企业被收购兼并,全国性的龙头和区域性龙头企业迎来新机遇。

业界人士认为,疫情对医药零售行业影响将显现。短期来看,疫情有望促使知名连锁药店获得较高业绩增长,同时医药电商零售平台迎来发展机遇;长期来看,药店行业集中度将继续提升,头部企业发展空间较大。此外,此次疫情对检测试剂和疫苗行业也会带来一定影响,具有丰富研发管线、创新能力强的相关品牌疫苗研制企业将受益。

多位证券行业分析师认为,此次疫情无疑对医药行业会有一定的影响,除防疫相关板块外,对其他的绝大部分医药行业公司影响有限,相对而言受疫情冲击较小的医药公司投资价值可能会更明显。

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